近期，股债市场持续震荡，让不少市民的理财账户接连“飘绿”。曾被视作“稳健之选”的低风险理财产品，正让保守型投资者直面净值波动带来的焦虑。家住崇川区的张女士6月中旬投入20万元购买“固收+”产品，不到两个月浮亏已近千元；退休职工陈女士年初攒下的2000元理财收益，上月回吐大部分；做小本生意的高先生更无奈，前两年理财赚得近3万元收益，近半年直接缩水三分之二。这样的亏损经历，正在南通众多普通家庭中上演。

Wind数据显示，截至2026年7月底，全市场净值低于1元的理财产品已超1700只，破净率超2.5%。本轮市场波动中，风险等级为R2的“固收+”产品成为破净重灾区，这意味着风险承受能力弱、以稳健为核心诉求的保守型投资者，成了此次波动的主要受损群体。

以为保本，结果是浮动收益

“当时看产品标注的低风险，想着收益应该比定期要高一点，没想到入手后一直亏。”市民张女士打开手机银行理财账户，语气里满是不解，“我属于保守型的，理财产品只买中低风险，现在不仅没利息，本金还少了近1000元。”

张女士的困惑并非个例。记者近期走访了解到，近三个月来，咨询理财亏损、申请赎回的投资者明显增多，在社交平台上也有不少投资者发帖吐槽，不少人仍停留在“银行理财=保本保息”的旧认知里。除了投资者自身的惯性思维，少数销售机构工作人员向消费者尤其是老年群体推荐理财产品时，对产品风险履行告知、说明义务不到位，刻意模糊“浮动收益”属性，也容易让投资者误认为自己所购低风险产品可以“保本”。

这种认知误区带来的风险，在2024年通州区人民法院审理的一起案件中充分显现。退休老人谢某购买了300万元某银行代销理财产品，年利率7%，24个月到期。截至2019年10月14日，谢某仅收到收益款46万余元及清盘款项5万余元。法院审理认为，银行应当了解涉案理财产品的最大风险，并负有充分告知义务，面对高龄客户，更应慎之又慎、详之又详，要用客户能够理解的方式向其履行告知、说明义务。最终，法院判决银行赔偿谢某损失190余万元及相应的利息损失。

“这起案件至今仍有强烈警示意义，很多人误以为‘低风险’就等于‘不亏本金’。”南通本地金融业内人士表示，不少市民尤其是中老年群体，出于对银行的天然信任，购买理财时只看收益率、忽略风险提示，甚至不仔细阅读产品合同，这也为后续亏损与纠纷埋下隐患。

低风险不等于“稳赚不赔”

风险等级R2理财产品，是指发生重大本金损失的概率较低，绝不等于保本保收益。为何此类“低风险”产品会出现大幅净值回撤？我市相关业内人士解释，当前绝大多数R2级理财产品以债券资产作为底仓，一部分产品采用“固收+”策略博取超额收益，“由于市场利率变动、债市阶段性调整会直接传导至产品净值变化，出现短期波动是市场化运行的正常表现”。

对此，投资者普遍存在三大核心认知盲区。第一个盲区是混淆“低波动”与“零风险”。资管新规落地后，保本理财已全面退出市场，当前市面上绝大多数低风险理财都属于非保本浮动收益产品，风险低、波动小但不代表零风险，极端情况下会有本金波动、收益归零以及浮亏的可能，这是普通人最容易踩的隐形坑。

第二个盲区是对“净值化估值规则”不理解。资管新规实施前，银行理财多采用“摊余成本法”估值，无论底层资产涨跌，产品净值都平稳增长，给投资者“保本”的错觉。新规要求多数理财产品采用“市值法”估值，资产价格上涨净值上升，价格下跌净值直接反映亏损。“就像股票价格随市场实时变动，现在理财也是同样逻辑，短期浮亏不代表最终亏损，但不少投资者看到净值跌破1元就恐慌赎回，反而让浮亏变成实亏。”业内人士解释道。

第三个盲区是误解“R2级产品含权比例”。很多投资者以为R2级产品仅投向存款、国债等固定收益资产，实则市面上不少“固收+”产品，权益类资产（股票、基金、可转债等）占比最高可达20%，这类产品受市场波动影响较大。部分产品名称带有“稳利”“安享”等字样，但合同中明确标注“不保本”，投资者不能仅凭名称判断风险等级。

降息周期下，钱该往哪放

“以前三年期定期利率能到4%，现在连2%都不到，买理财又怕亏，真不知道钱该放哪。”采访中，不少市民表达出相同的资产配置焦虑。数据显示，近年来存款利率持续下调，国有大行三年期定期存款平均利率已降至1.25%，传统“存定期吃利息”的方式，收益大幅缩水，难以满足市民财富保值需求。

面对市民财富管理焦虑，南通某国有银行资深理财经理秦女士建议，投资者可以考虑长期投资与分散投资相结合的方式进行平衡，普通家庭可参考“4321”资产配置法则：按照40%投资、30%生活开销、20%储蓄备用、10%保险的比例分配资金。“当然也不能完全机械套用该法则，要根据家庭实际收支、风险偏好、资金使用周期对比例定期进行动态调整。”

同时，我市相关业内人士还提醒，投资者也要更新财富观念，投资之前先理清资金使用周期和产品支取规则，客观评估自身风险承受能力，了解所购买理财产品的底层资产，告别“闭眼买理财、只赚不亏”的惯性思维，摒弃追涨杀跌的浮躁心态。

“理财有风险，波动是常态。”该业内人士特别提醒中老年群体，购买理财产品前务必多问、多看、多想，明确产品投向、风险等级、收益规则后再做决定，切勿将“养老钱”“救命钱”投入高风险产品。同时，要理性看待净值短期波动，树立科学理财观念，守好自己的“钱袋子”。（记者 张水兰 实习生 苏瑾 张汤筱）